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HKIEC任何投资均涉及风险，债券也不例外。这些风险包括：违责／信贷风险，如：发债机构未能...
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01/04/2016
主要风险
债券
风险
任何投资均涉及风险，债券也不例外。
违责／信贷风险：发债机构未能如期支付利息或本金的风险。
利率风险：利率上升时，定息债券的价格通常会下跌；若利率下跌则会推高定息债券的价格。如果你打算在到期日之前沽售债券，所得金额可能会低于买入价。此外，相对于年期较短的债券，年期较长的债券较易受利率变动所影响，即对利率的升跌较为敏感。举例说，30年期零息债券对利率调整的敏感度通常会较10年期的定息债券为高，这是因为零息债券只会在到期时才归还本金，在此之前不会派付任何利息。零息债券的价值是把到期时须要归还的本金，以贴现(discounting)的方法来计算其现值。因此债券年期愈短，折让率及利率变化对债券价值所带来的影响亦愈少。
汇率风险：如果债券以外币订价，持有人将要面对汇率波动的风险。若债券持有人将收回的外币本金及利息兑换为本地货币时适值外币贬值，其收益将会减少。
流通量风险：需要现金周转或打算将资金转作其他投资的债券持有人，可能需要在债券到期前沽出债券，但如果债券在二手市场的流通量欠佳，则可能难以沽出债券套现。
通胀风险：投资债券的回报亦会因物价上涨而失去购买力。因此，以债券票息作为定期收入的投资者，必须考虑通胀所带来的影响。
事件风险：每当发债机构进行合并或收购等企业活动，其信贷评级可能会下调。此外，若发债机构须发行大量新债以集资进行企业重组活动，该公司赎回现有债券的能力亦会减弱。
高息债券的额外风险：
信贷风险较高：高息债券一般获评级低于投资级别/或不获评级，信贷评级机构的评级并不保证发债机构的信贷风险状况，不过投资于非投资级别或不获评级的债券可能涉及较高的违责风险。
受制于经济周期的转变：高息债券较易受经济转变的影响。经济下滑时，高息债券价值的跌幅往往会较投资级别债券为大，原因是投资者会变得较为审慎，不愿承担风险，而债券的违责风险亦增加。
以下是具有某些特点的债券的风险：
索偿的次序：后偿债券持有人在发债机构一旦清盘时，其索偿的次序会后于其他债券的持有人。即你只可在其他优先债权人获还款后才可取回本金。
到期日：永续债券没有到期日，其利息派付取决于发债机构的长远实力。另一些债券可延迟到期日，因此你不会有一个订明偿还本金的确实时间表，这或会影响你的资金周转状况。
具或然撇减或弥补亏损的特点：当发生触发事件时，有这些特点的债券可能会作全数或部分撇帐，或转换为普通股。你应参阅债券的条款，了解这些额外的特点及条款订明的触发事件发生带来的影响。
派付利息条款：一些债券具有可转变的派付利息条款，例如由定息转为浮息。另一些债券的发债机构可在某些情况下延迟派付全部或部份利息，你可能无法确定将收取的利息金额及利息派付的时间。
可赎回、可换股或可交换性质：一些债券有可赎回性质，发债机构可在债券到期前行使赎回权。如你投资这种债券，当利率下调，发债机构或会在到期前提早赎回债券，如果你把被赎回债券的收益再投资于市场上其他的债券，这些债券的孳息率一般都会较原来持有的债券为低；如果持有的是“可换股”或“可转换”债券，你将要承受有关股票所涉及的风险，股票价格下跌亦通常会令债券价格下调。
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